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Borse Europee
 

12/05/2017|13:00
I trend del mercato europeo degli Etf, ad aprile e da inizio anno
Nei primi quattro mesi dell’anno, gli afflussi ammontano a oltre 34 miliardi di euro, secondo l’ultima ricerca di Amundi ETF, guidati dagli Etf azionari con 22,3 miliardi di euro e dagli obbligazionari con 10,2 miliardi


Il team di ricerca di Amundi ETF ha pubblicato, oggi, l’analisi dei flussi degli Etf in Europa, da cui emerge che la raccolta complessiva da inizio anno ha superato i 34 miliardi di euro, così ripartiti: 22,3 miliardi sugli Etf azionari, 10,2 miliardi sugli Etf a reddito fisso e 1,8 miliardi sugli Etf focalizzati sulle commodity.
I flussi di aprile confermano alcuni dei principali trend osservati da inizio anno.

Mentre l’azionario globale ha ottenuto il primo posto a livello di regioni con una raccolta pari a 4,15 miliardi di euro (2,5 miliardi di euro con copertura di cambio, 1,6 miliardi di euro senza copertura), l’Eurozona (3,7 miliardi di euro) si aggiudica il secondo posto grazie agli ottimi risultati di aprile (1,6 miliardi di euro), dopo i deflussi pari a  11,5 miliardi di euro registrati dagli Etf azionari europei nei primi undici mesi del 2016.
È stato un ottimo inizio d’anno per l'economia europea: ripresa solida, miglioramenti in termini di  occupazione e consumi, e sentiment di mercato ai livelli più alti dal 2011. Nel frattempo, le condizioni monetarie rimangono accomodanti. Inoltre, nonostante il rischio politico sia principalmente rappresentato dalle prossime elezioni tedesche, questo si è placato con l’esito delle elezioni francesi.
In questo contesto, le valutazioni azionarie europee risultano attraenti, soprattutto in confronto a quelle statunitensi: mentre il rapporto prezzo/utili dell'indice Msci Emu è inferiore a quello di tre anni fa, il rapporto prezzo/utili dell'indice Msci Usa ha registrato un aumento del 20% durante lo stesso periodo. A nostro avviso c’è una grande possibilità che questo divario possa ridursi nei prossimi mesi.

I flussi verso i titoli azionari del Nord America hanno continuato a essere positivi, se si guarda alla raccolta da inizio anno (2,37 miliardi di euro), mentre abbiamo osservato alcuni deflussi su base mensile (- 1,5 miliardi di euro, in aprile).
A livello di paesi, il Giappone rimane in cima alla lista, con 1,2 miliardi di euro di afflussi in Etf  esposti ai titoli azionari del Sol Levante, con e senza copertura di cambio. La ripresa continua con una crescita superiore al tasso potenziale. Il rapporto Tankan della BoJ, pubblicato a inizio aprile, ha confermato la forza della domanda interna. La disoccupazione è al suo livello più basso degli ultimi 20 anni, i salari sono in aumento e i profitti stanno migliorando. Lo stimolo fiscale e il taglio delle tasse sul reddito delle società rappresentano importanti fattori di supporto.

I flussi degli Etf obbligazionari sono ancora guidati dai titoli di Stato dei Paesi emergenti, che hanno raccolto 4,5 miliardi di euro di nuove masse, da inizio anno. Guardando ai bond societari, le obbligazioni a tasso variabile sono in testa, in termini di flussi, con 2,3 miliardi di euro di nuove masse, da inizio anno (610 milioni di euro nel mese di aprile), seguite dai corporate statunitensi (1,4 miliardi di euro, da inizio anno).

Il factor investing continua ad attirare l’attenzione degli investitori, con oltre 3,6 miliardi di euro di afflussi, da inizio anno: gli Etf Size (Mid e Small Cap) e Value hanno catturato, rispettivamente, oltre 1,35 e 1,34 miliardi di euro di afflussi da gennaio, aggiudicandosi il primo posto in termini di raccolta da inizio anno. Guardando ai flussi su base mensile, vediamo che nel corso del mese di aprile gli investitori hanno favorito il fattore Size, che ha registrato oltre 288 milioni di euro di flussi in entrata, seguito dagli Etf High Dividend (235 milioni di euro, ad aprile).




 
 

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